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一季度工业利润保持两位数增长 稳中向好格局未变

发表时间:2018-4-28 14:43:24

     国家统计局4月27日发布的数据显示,1至3月份,全国规模以上工业企业实现利润总额15533.2亿元,同比增长11.6%,增速比1至2月份放缓4.5个百分点。“1至3月份,全国规模以上工业企业利润同比增长11.6%,继续保持两位数较快增长,利润结构有所优化,企业效益持续改善,工业经济稳中向好的格局没有改变。” 国家统计局工业司何平作出如上评价。

   华泰宏观李超团队评工业企业利润数据称,3月下行幅度较大与今年春节较晚、节后开工延后,工业领域量价齐跌有关,体现一定季节性。预计随着二季度PPI阶段性回升,工业企业利润也将有阶段性改善,预计全年不会超预期下行,减税降费也将延缓利润下行走势。

    影响工业企业利润回落因素 有望在4月消除

   数据显示,3月份,规模以上工业企业利润同比增长3.1%,增速比1至2月份明显回落13个百分点。在业内人士看来,开工偏晚以及价格回落是利润继续下滑的主因。

    何平认为,3月份,规模以上工业企业利润增速明显回落,主要受三方面因素影响。一是春节延后的影响。2018年春节假期在2月中下旬,元宵节在3月2日,部分企业尚未复工,实际生产经营天数比上年同期有所减少。受此影响,规模以上工业增加值和主营业务收入增速均有所回落。

     二是工业产品价格涨幅回落。3月份,工业生产者出厂价格同比上涨3.1%,涨幅比1至2月份回落0.9个百分点;工业生产者购进价格同比上涨3.7%,涨幅比1至2月份回落1.1个百分点。初步测算,因价格变动,利润同比增加约624.6亿元,对利润增速的拉动作用为10.9个百分点,比1至2月份下降5.9个百分点,明显减弱。

     三是汇兑损失等使财务费用增加。上年末以来,因汇兑损失、利息净支出增加等原因,企业财务费用增长有所加快。3月份,规模以上工业企业财务费用同比增长15.1%,增速比1至2月份、上年全年分别加快2.8个、8.6个百分点。

    从最近的工业企业运行情况来看,国泰君安固收研究团队认为,3月份最后一周以来,节后开工已经呈现出加速复苏的迹象,螺纹价格也从底部回升,这些负面因素的影响有望在4月份消除,利润数据的快速下滑不可持续。

    利润结构优化 企业效益改善

    1至3月份,全国规模以上工业企业实现利润总额增速虽然比1至2月份放缓4.5个百分点,但也呈现出利润结构不断优化、企业效益持续改善的可喜态势。

    具体来看,首先,盈利能力增强,制造业比重上升。1至3月份,规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.18%,同比提高0.11个百分点。何平表示,1至3月份,在全部规模以上工业企业利润总额中,制造业的比重为83.9%,比1至2月份上升0.3个百分点。据测算,1至3月份,工业战略性新兴产业利润增长10.7%,保持较快增长势头。

    其次,成本下降,杠杆率降低。1至3月份,规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本费用为92.61元,同比下降0.13元;其中,每百元主营业务收入中的成本为84.33元,同比下降0.18元。3月末,规模以上工业企业资产负债率为56.4%,同比降低0.8个百分点。其中,国有控股企业资产负债率为59.5%,同比降低1.5个百分点。

    此外,产成品、应收账款周转加快。在招商证券(16.430, 0.13, 0.80%)宏观分析师高明看来,一季度工业产成品存货累计同比增长8.7%,显示当前库存周期韧性较强,工业经济失速的可能性不大,其背后有民间投资反弹、新动能高速增长等支撑。

    华泰宏观李超团队认为,本轮库存周期不同以往,可能受到环保限产影响出现阶段性反复,预计今年企业将持续处于去库存阶段。

 

(信息来源于网络)

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